Projekcja inflacji NBP lipiec 2023

Przyznał, że w dłuższym terminie zagrożeniem dla kształtowania się inflacji może być wprowadzenie ETS2. Chodzi o opodatkowanie ogrzewania, transportu czy budownictwa. Binomo przestaje działać w Rosji: jaki jest powód — Do wykorzystania zostało ok. 66 mld zł, z czego 28 mld zł zostanie przeznaczone na inwestycje publiczne. Założyliśmy wykorzystanie całości tych środków.

Polska walczy o opóźnienie ETS2. “Cel na 2040 r. jest zbędny” WYWIAD

(wobec -0,1 – 1,8 proc. w projekcji z marca 2023 r.); 1,4 – 3,3 proc. (wobec 1,1 – 3,1 proc.) oraz 2,1 – 4,4 proc. NBP opublikował więcej prognoz.

(wobec 1,3 – 3,7%), wymieniono. „Zgodnie z projekcją – przygotowaną przy założeniu niezmienionych stóp procentowych NBP oraz uwzględniającą dane dostępne do 28 lutego 2023 r. – roczna dynamika cen znajdzie się z 50 procentowym prawdopodobieństwem w przedziale 10,2 – 13,5% w 2023 r. (wobec 11,1 – 15,3% w projekcji z listopada 2022 r.), 3,9 – 7,5% w 2024 r. (wobec 4,1 – 7,6%) oraz 2,0 – 5,0% w 2025 r.

• – Według naszych szacunków, do wykorzystania w 2026 r.
• Jeśli Polska nie zdąży wydać tych pieniędzy do końca 2026 roku, wzrost PKB będzie wyraźnie niższy, a ożywienie inwestycji znacznie słabsze.
• Z wysokim, ale niewskazującym na przegrzanie wzrostem gospodarczym, z niską i stabilną inflacją i niskim bezrobociem.
• NBP sporo uwagi poświęca kwestii niepewności.

To ma być czarny koń polskiej gospodarki w 2026 r. NBP mówi wprost

W przypadku 2025 roku NBP obniżył swoje oczekiwania dotyczące wzrostu PKB do 3,4%, podczas gdy w lipcu szacował go na 3,6%. Kluczowa zmiana dotyczy jednak 2026 roku, dla którego prognoza wzrostu PKB została znacząco podniesiona – z 3,1% aż do 3,7%. Dla roku 2027 prognoza została nieznacznie podniesiona do 2,6% z poprzedniego poziomu 2,5%. Cen inflacyjny NBP wynosi 2,5 proc. Z możliwością odchylenia w górę lub w dół o 1 pkt proc.

W dyskusjach RPP (zawartych w raporcie) ten czynnik jest konsekwentnie nazywany “silnie proinflacyjnym” i ograniczającym przestrzeń do dalszych obniżek stóp procentowych. Zgodnie z projekcją NBP, ożywienie inwestycji będzie widoczne już w danych o PKB za czwarty kwartał 2025 r. (prognoza wzrostu nakładów na środki trwałe o 10,7 proc. r/r), a następnie przez 2026 r. (ze wzrostem inwestycji w całym roku o 8,5 proc. r/r). Następnie w 2027 r., po wyczerpaniu się tego impulsu, dynamika nakładów tąpnie do 0,6 proc. Wprowadzenie ETS2 może stanowić dla polskiej gospodarki szok podażowy, który może obniżyć wzrost gospodarczy ze względu na obniżenie konkurencyjności gospodarki.

Kluczowe dane z perspektywy obniżek stóp procentowych. NBP podał wyliczenia inflacji bazowej

• To oznacza, że po spadku inflacji w listopadzie, w grudniu — styczniu możemy mieć jej wzrost, ale będzie to wzrost przejściowy, który nie powinien wybić inflacji z pasma wahań — powiedział Kotłowski.
• Wspólna infrastruktura sztucznej inteligencji w sektorze bankowym to ambitny projekt, który w przyszłości (potencjalnie) mógłby obniżyć koszty korzystania z niej.
• Poprzednio eksperci NBP wskazywali na przedział 3,7-6,8 proc.
• Wg prognoz NBP wyraźniejsze przyspieszenie dynamiki popytu inwestycyjnego sektora przedsiębiorstw jest oczekiwane w 2025 r.
• — wynika z najnowszej lipcowej projekcji NBP.

„Znajduje to odzwierciedlenie w wynikach badań przedsiębiorstw, według których większy odsetek firm planuje zwiększyć niż zmniejszyć zatrudnienie w horyzoncie roku. W 2027 r., w ślad za wyhamowaniem tempa wzrostu gospodarczego, stopa bezrobocia nieznacznie wzrośnie. Skalę tego wzrostu będą ograniczać procesy demograficzne zmniejszające liczbę osób w wieku produkcyjnym” – wskazał NBP. Inflacja Solidary Markets FX Forex Broker-przegląd i informacje Solidary CPI w przyszłym roku wyniesie 2,9 proc., a PKB wzrośnie o 3,7 proc.

Zobacz także: Wskaźnik CPI w kolejnych miesiącach będzie spadać. Jednak to inflacja bazowa będzie teraz problemem

Część założeń z projekcji poznaliśmy przy okazji komunikatu RPP dotyczącego decyzji ws. Zgodnie z tą prognozą w 2023 r. Inflacja znajdzie się w przedziale 11-11,5 proc. Poprzednia projekcja, opublikowana w lipcu, zakładała tu przedział 11,1-12,7.

Ekonomiści już „okrzyknęli” stan przedstawiony w listopadowej projekcji banku centralnego jako tzw. Goldilocks economy, czyli „gospodarkę Złotowłosej”. To nawiązanie do baśni o Złotowłosej i Forex Trading System Blue-Red strategii trzech niedźwiadkach, w ekonomii zaś określenie gospodarki „złotego środka”, „w sam raz” – czyli m.in. Z wysokim, ale niewskazującym na przegrzanie wzrostem gospodarczym, z niską i stabilną inflacją i niskim bezrobociem. Inflacja jest ważnym czynnikiem, który RPP bierze pod uwagę, podejmując decyzję o stopach procentowych.

To oznacza, że po spadku inflacji w listopadzie, w grudniu — styczniu możemy mieć jej wzrost, ale będzie to wzrost przejściowy, który nie powinien wybić inflacji z pasma wahań — powiedział Kotłowski. — W październiku, według szybkiego szacunku GUS, mieliśmy spadek inflacji do 2,8 proc., może niedługo zbliżymy się do 2,5 proc. Wyraźnie obniżyła się także inflacja bazowa — powiedział Kotłowski. Inflacja bazowa to kluczowy dla banków centralnych miernik, który nie uwzględnia cen energii, paliw i żywności (decydują o nich głównie czynniki zewnętrzne, a nie polityka pieniężna). Zgodnie z prognozami roczne tempo wzrostu PKB według projekcji znajdzie się z 50-procentowym prawdopodobieństwem w przedziale -0,2 – 1,3 proc.

Polska walczy o przesunięcie ETS2. Chodzi o miliardy złotych ANALIZA

Wzrost gospodarczy przyspieszy ze względu na wykorzystanie środków unijnych. Jak podano, centralna ścieżka projekcji NBP zakłada inflację bazową w tym roku na poziomie 10,5 proc., w przyszłym na 6,1 proc. NBP wskazał też, kiedy inflacja może osiągnąć wyznaczony przez bank centralny cel. Co istotne prognoza zakłada, że stopy procentowe się nie zmienią.

Została ona przygotowana przy założeniu niezmienionych stóp procentowych NBP, w tym stopie referencyjnej równej 5,75 proc., z uwzględnieniem danych dostępnych do 23 października 2023 r. Dodał, że bank centralny spodziewa się wzrostu inwestycji w związku z upływającym w przyszłym roku terminem wykorzystania środków z KPO i że “ten boom inwestycyjny” może się zacząć już w IV kwartale tego roku. W całym horyzoncie nowej projekcji — do 2027 r. — inflacja znajduje się w pobliżu celu inflacyjnego — poinformował w piątek dyrektor Departamentu Analiz i Badań Ekonomicznych NBP Jacek Kotłowski. Powiedział też, że w 2026 r.

Inflacja a obniżki stóp

Rok 2027 będzie już pod tym względem słabszy — dodał dyrektor Departamentu Analiz i Badań Ekonomicznych. Wskazano w poniedziałkowej publikacji NBP “Raport o inflacji – lipiec 2023 r.”. Bank wskazał także, że prawdopodobieństwo recesji w tych latach kształtuje się poniżej 10 proc. “Prawdopodobieństwo recesji w 2023 r., wyznaczane na podstawie rozkładu zagregowanego, jest stosunkowo niewielkie (17 proc.)” – podał NBP w wynikach ankiety.

Z kolei roczne tempo wzrostu PKB według projekcji znajdzie się z 50 procentowym prawdopodobieństwem w przedziale -0,1 – 1,8% w 2023 r. (wobec -0,3 – 1,6% w projekcji z listopada 2022 r.), 1,1 – 3,1% w 2024 r. (wobec 1,0 – 3,1%) oraz 2,0 – 4,3% w 2025 r. (wobec 1,8 – 4,4%)” – napisano we wstępie raportu. Według raportu, po obniżeniu inflacji CPI w trzecim kwartale br. R/r, w czwartym kwartale pozostaje ona w przedziale odchyleń od celu inflacyjnego NBP (2,5 proc. ± 1 pkt proc.), czemu sprzyja przedłużenie do końca roku zamrożenia cen energii elektrycznej dla gospodarstw domowych na poziomie 500 zł za MWh.